Nơi trú ẩn an toàn, phòng ngừa rủi ro và đa dạng hoá: bitcoin hay vàng? Nghiên cứu thực nghiệm trên thị trường chứng khoán Việt Nam

Abstract

Trong những năm gần đây, thị trường chứng khoán Việt Nam đã trải qua sự biến động cao và lợi nhuận dao động với biên độ lớn do các cú sốc lớn (đại dịch Covid-19, chiến tranh thương mại Mỹ - Trung,...) vì thế việc tìm các tài sản có thuộc tính nơi trú ẩn an toàn phòng ngừa rủi ro hay đa dạng hoá là điều cần thiết. Bài nghiên cứu xem xét thuộc tính của tài sản bitcoin và vàng khi phân tích chung với mức biến động chung của chỉ số chứng khoán VNindex trong giai đoạn 01/2016 đến 04/2022 để phân tích thuộc tính nơi trú ẩn an toàn, tài sản đa dạng hoá hay phòng ngừa rủi ro sẽ ứng với loại tài sản vàng hay bitcoin. Bằng kết quả hồi quy mô hình tương quan có điều kiện động DCC-GARCH, kết quả chỉ ra rằng vàng có thuộc tính đa dạng hoá từ giai đoạn 01/2016 đến 11/2018, còn từ 12/2018 đến 04/2022 vàng có thuộc tính phòng ngừa rủi ro. Còn đối với bitcoin có thuộc tính đa dạng hoá trong hầu hết giai đoạn nghiên cứu. Các kết quả này cung cấp bằng chứng về thuộc tính, tính chất của giữa tài sản vàng, bitcoin khi xem xét với thị trường chứng khoán Việt Nam, cung cấp thêm thông tin giúp ích các nhà đầu tư đa dạng hoá, phòng ngừa rủi ro danh mục khi thị trường dao động mạnh.