Tác động lan tỏa thông tin từ các đợt phát hành cổ phần bổ sung trên thị trường chứng khoán Việt Nam

Abstract

Mục tiêu chính của nghiên cứu này là kiểm tra tác động lan tỏa thông tin trong bối cảnh phát hành cổ phần bổ sung của các công ty trên thị trường chứng khoán Việt Nam trong ngắn hạn. Dữ liệu dùng để nghiên cứu gồm 2,543 quan sát công ty đối thủ tương ứng với 109 công bố thông tin phát hành cổ phần bổ sung trong giai đoạn từ năm 2009 đến năm 2015. Bài nghiên cứu tìm thấy bằng chứng có tác động lan tỏa thông tin từ các công bố phát hành cổ phần bổ sung đến các công ty đối thủ trong ngành. Tác động lan tỏa thông tin là tích cực (1.4%) và có ý nghĩa thống kê. Tác động lan tỏa thông tin này chịu ảnh hưởng chủ yếu bởi phản ứng của thị trường lên công bố thông tin phát hành cổ phần của tổ chức phát hành. Phản ứng của thị trường lên giá trị của tổ chức phát hành càng lớn thì công ty đối thủ trong ngành cũng chịu tác động lan tỏa thông tin càng lớn. Bên cạnh đó, tác giả nhận thấy các công ty đối thủ có nhiều khả năng sẽ phát hành cổ phần nếu thị trường có phản ứng tích cực với các công bố thông tin phát hành cổ phần trước đó. Cuối cùng tác giả mở rộng nghiên cứu trong dài hạn tuy nhiên không tìm thấy bằng chứng rằng các công ty đã thực hiện phát hành cổ phần bổ sung trước đó có hiệu quả trong dài hạn kém hơn các công ty đối thủ chưa từng phát hành cổ phần bổ sung trong cùng ngành.