Tác động của quản trị công ty đối với hiệu quả hoạt động của các doanh nghiệp niêm yết tại Việt Nam

Abstract

Nghiên cứu phân tích tác động của quản trị công ty đối với hiệu quả hoạt động của các doanh nghiệp niêm yết tại Việt Nam, tập trung vào bốn cơ chế quản trị công ty là sở hữu cổ phần của Hội đồng quản trị, sở hữu cổ phần của Giám đốc điều hành, quy mô Hội đồng quản trị và tính độc lập của Hội đồng quản trị. Bên cạnh đó, nghiên cứu đo lường hiệu quả hoạt động bằng bốn chỉ tiêu ROA, ROE, Tobin’s Q và hệ số giá thị trường trên giá sổ sách của cổ phiếu. Tác giả áp dụng phương pháp hồi quy bình phương nhỏ nhất thông thường (OLS), hồi quy hai giai đoạn (2SLS) và hồi quy GMM, với mẫu nghiên cứu gồm 570 doanh nghiệp niêm yết tại Sở Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh (HOSE) và Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX) trong giai đoạn 2016 – 2020, mẫu được phân thành hai nhóm gồm doanh nghiệp phi tài chính và doanh nghiệp tài chính. Nghiên cứu tìm thấy tác động khác nhau của các cơ chế quản trị công ty đối với các đo lường hiệu quả hoạt động. Đầu tiên, với nhóm doanh nghiệp phi tài chính, nghiên cứu không tìm thấy tác động có ý nghĩa thống kê của sở hữu của Hội đồng quản trị đối với hiệu quả hoạt động, trong khi đó, sở hữu của Giám đốc điều hành, quy mô Hội đồng quản trị và tính độc lập của Hội đồng quản trị có ảnh hưởng tích cực đến hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp. Với nhóm doanh nghiệp tài chính, nghiên cứu tìm thấy sở hữu của Hội đồng quản trị và quy mô Hội đồng quản trị có tác động tích cực đến hiệu quả hoạt động, trái lại, sở hữu của Giám đốc điều hành và tính độc lập của Hội đồng quản trị có tác động tiêu cực đến hiệu quả hoạt động. Bài nghiên cứu mong muốn góp phần nâng cao vai trò của quản trị công ty đối với mỗi doanh nghiệp, qua đó đưa ra một số kiến nghị để cải thiện chất lượng quản trị công ty và tăng cường hiệu quả hoạt động.