Tác động của cấu trúc sở hữu và đòn bẩy tài chính đến chính sách chi trả cổ tức của các công ty niêm yết tại Sở giao dịch chứng khoán TP.Hồ Chí Minh (HOSE)

Abstract

Nghiên cứu nhằm xác định mức độ ảnh hưởng của cấu trúc sở hữu và đòn bẩy tài chính đến chính sách CTCT của các DN niêm yết tại HOSE. Mục đích nghiên cứu nhằm phân tích ảnh hưởng của đặc điểm sở hữu và việc sử dụng nợ đến quyết định CTCT của các DN niêm yết trong giai đoạn 2019-2024. Dữ liệu sử dụng trong mô hình thu thập từ các BCTC được kiểm toán, BCTN và báo cáo quản trị của 87 DN trong 06 năm gần đây. Tác giả đã áp dụng cách tiếp cận đa chiều thông qua việc sử dụng mô hình định lượng với ba phương pháp chính gồm: OLS, FEM và REM trên phần mềm STATA. KQNC cho thấy ROA được xem là yếu tố có ảnh hưởng mạnh nhất đến chính sách CTCT với hệ số β = 10.859,910. Đồng thời, mức độ tập trung quyền sở hữu (CONC) và sở hữu của nhà quản lý (MANAG) cũng có ảnh hưởng tích cực đáng kể với hệ số lần lượt là β = 1.043,718 và β = 871,874. Tiếp đến là sở hữu của các tổ chức (INSTIT) tác động mạnh thứ tư đến chính sách CTCT của các công ty niêm yết với hệ số β = 607,065. Ngược lại, đòn bẩy tài chính (FL) có ảnh hưởng tiêu cực đến chính sách CTCT của các DN niêm yết với hệ số β = -445,959. Ngoài ra, quy mô công ty (SIZE) và tỷ lệ tăng trưởng doanh số (GROWTH) đều tìm thấy mối quan hệ ngược chiều với chính sách CTCT với các hệ số ước lượng tương ứng là β = -128,200 và β = -109,223