Nghiên cứu về hiệu ứng mùa vụ trên thị trường chứng khoán Việt Nam

Abstract

Luận văn “Nghiên cứu hiệu ứng mùa vụ trên thị trường chứng khoán Việt Nam“ được thực hiện nhằm kiểm định và phân tích sự tồn tại của các hiệu ứng mùa vụ trên thị trường chứng khoán Việt Nam, cụ thể là hiệu ứng nửa tháng, chuyển tháng và cuối tuần. Xuất phát từ thực tế thị trường vẫn tồn tại những yếu tố mang tính thời điểm, ảnh hưởng đến lợi suất cổ phiếu và chưa hoàn toàn đạt chuẩn theo giả thuyết thị trường hiệu quả (EMH), nghiên cứu tập trung làm rõ mức độ ổn định, đặc điểm và sự khác biệt của các hiệu ứng theo từng giai đoạn và ngành nghề. Phương pháp nghiên cứu sử dụng dữ liệu giá đóng cửa hàng ngày của chỉ số VN‑Index trong giai đoạn 2016–2024, chia thành ba giai đoạn (2016–2018, 2019–2021, 2022–2024) để đánh giá tính ổn định. Đồng thời, phân tích theo ngành dựa trên hệ thống 10 nhóm ngành GICS® nhằm nhận diện sự khác biệt về mức độ xuất hiện hiệu ứng giữa các lĩnh vực kinh tế. Kết quả cho thấy các hiệu ứng mùa vụ có tồn tại nhưng giảm dần theo thời gian và không xuất hiện đồng đều. Hiệu ứng nửa tháng và chuyển tháng rõ rệt ở giai đoạn đầu nhưng suy yếu dần, trong khi hiệu ứng cuối tuần thể hiện khác biệt theo ngành. Một số ngành như bất động sản, nguyên vật liệu, dịch vụ tiện ích và năng lượng có tín hiệu rõ rệt hơn. Điều này phản ánh đặc điểm dòng tiền ngắn hạn, hành vi giao dịch của nhà đầu tư nội địa và ảnh hưởng từ yếu tố vĩ mô. Nghiên cứu cũng chỉ ra rằng thị trường chứng khoán Việt Nam chưa hoàn toàn hiệu quả theo dạng yếu, khi các bất thường theo chu kỳ thời gian vẫn tồn tại nhưng mang tính cục bộ và không bền vững. Từ đó, luận văn đưa ra đề xuất cho cơ quan quản lý và đề xuất cho nhà đầu tư