Vai trò điều tiết của cấu trúc sở hữu đến mối quan hệ giữa chu kỳ luân chuyển tiền và khả năng sinh lợi ở các doanh nghiệp niêm yết tại Việt Nam

Abstract

Đề án này nghiên cứu cách thức chu kỳ luân chuyển tiền tác động lên khả năng sinh lợi của các doanh nghiệp được niêm yết tại Việt Nam giai đoạn 2015 - 2024, đồng thời, tìm hiểu vai trò điều tiết của cấu trúc sở hữu trong mối liên hệ trên. Dữ liệu của đề án này được thu thập từ FiinPro trong vòng 10 năm liên tiếp (2015 – 2024). Mẫu nghiên cứu thu được có 418 doanh nghiệp niêm yết sau khi loại đi các công ty thuộc lĩnh vực tài chính và bất động sản trên sàn, tương ứng với 4.180 quan sát. Với dữ liệu bảng, phương pháp được thực hiện trong đề án này gồm OLS, FEM, REM. Hơn nữa, phương pháp ước lượng GMM hệ thống cũng được áp dụng vào đề án nhằm giải quyết vấn đề nội sinh và củng cố tính vững cho kết quả hồi quy. Đề án chỉ ra chu kỳ luân chuyển tiền càng dài thì tỷ suất sinh lợi trên tổng tài sản của doanh nghiệp càng giảm. Đồng thời, sở hữu nước ngoài làm gia tăng tác động tiêu cực của chu kỳ luân chuyển tiền, trong khi chưa tìm thấy bằng chứng về vai trò điều tiết của sở hữu Nhà nước và sở hữu tư nhân nội địa