Rủi ro biến đổi khí hậu và chính sách chi trả cổ tức – Bằng chứng thực nghiệm tại Mỹ

Abstract

Biến đổi khí hậu ngày càng trở thành một yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến hoạt động và các quyết định tài chính của doanh nghiệp. Dựa trên các thước đo đặc trưng dựa trên văn bản về mức độ doanh nghiệp nằm trong trạng thái có khả năng bị ảnh hưởng bởi các rủi ro và cơ hội liên quan đến biến đổi khí hậu, nghiên cứu này xem xét tác động của rủi ro biến đổi khí hậu đến chính sách chi trả cổ tức của các doanh nghiệp niêm yết tại Mỹ trong giai đoạn 2005–2024. Kết quả nghiên cứu cho thấy rủi ro biến đổi khí hậu có tác động tiêu cực và có ý nghĩa thống kê đến mức chi trả cổ tức. Tác động này trở nên mạnh hơn đối với các doanh nghiệp có năng lực đổi mới cao, mức dự trữ tiền mặt thấp và hoạt động trong các ngành có cường độ phát thải carbon cao. Bên cạnh đó, hạn chế tài chính được xác định là một kênh truyền dẫn quan trọng, thông qua đó biến đổi khí hậu ảnh hưởng đến chính sách chi trả cổ tức bằng tiền mặt. Các kết quả thực nghiệm vẫn được duy trì nhất quán sau khi kiểm soát vấn đề nội sinh bằng phương pháp biến công cụ dựa trên bất ổn chính sách khí hậu và thực hiện nhiều kiểm định độ vững khác nhau