Sự truyền dẫn của lãi suất thị trường đến lãi suất huy động và cho vay tại các ngân hàng thương mại Việt Nam

Abstract

Bài nghiên cứu này nghiên cứu sự tác động từ lãi suất thị trường đến lãi suất huy động và cho vay tại các NHTM Việt Nam. Nguồn dữ liệu được lấy từ website NHNN, IMF và sử dụng lý thuyết đồng liên kết để xem xét mối quan hệ dài hạn của sự truyền dẫn; trong ngắn hạn, trước những thay đổi của lãi suất thị trường, bài nghiên cứu sử dụng mô hình hiệu chỉnh sai số ECM để xem xét mối quan hệ trên. Tác giả đã rút ra được một số kết luận sau: Thứ nhất, truyền dẫn từ lãi suất thị trường đến lãi suất huy động và cho vay là không hoàn toàn, mức độ truyền dẫn đến lãi suất huy động cao hơn đến lãi suất cho vay. Thứ hai, truyền dẫn trong dài hạn lớn hơn trong ngắn hạn cho thấy hiệu quả trong thực thi chính sách tiền tệ có độ trễ nhất định. Thứ ba, trong ngắn hạn, lãi suất huy động và cho vay chịu ảnh hưởng từ chính nó trong quá khứ mạnh hơn so với chịu ảnh hưởng từ lãi suất thị trường. Thứ tư, lãi suất huy động và cho vay khi nằm trên vị trí cân bằng có xu hướng quay lại vị trí cân bằng nhanh hơn so với khi nằm dưới vị trí cân bằng. Từ những kết quả nghiên cứu trên, nhận thấy sự tác động từ lãi suất thị trường đến lãi suất huy động và cho vay là không hoàn toàn. Cuối cùng, bài viết có mở ra một số gợi ý những đối sách để ngân hàng thương mại hạn chế những rủi ro và bất lợi do sự thay đổi lãi suất gây ra. Đồng thời, dựa vào kết quả nghiên cứu, ngân hàng nhà nước sẽ biết điều chỉnh loại lãi suất thị trường kỳ hạn nào để tác động tối ưu đến lãi suất huy động và cho vay, góp phần điều hành chính sách tiền tệ thông qua kênh lãi suất một cách linh hoạt và hiệu quả hơn.