Dự báo kiệt quệ tài chính tại các công ty niêm yết Việt Nam

Abstract

Mục tiêu của bài nghiên cứu là dự báo khả năng doanh nghiệp rơi vào tình trạng kiệt quệ tài chính thông qua sự kết hợp đồng thời các yếu tố tài chính, thị trường và vĩ mô. Nghiên cứu thực hiện đối với các doanh nghiệp phi tài chính niếm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam, giai đoạn 2009-2015. Nghiên cứu đã đạt được những kết quả tích cực sau: Nghiên cứu đã dựa trên các nghiên cứu thực nghiệm thành công về dự báo kiệt quệ tài chính trước đây nhằm lựa chọn các dấu hiệu dùng làm căn cứ xác định doanh nghiệp rơi vào kiệt quệ tài chính một cách linh hoạt, phù hợp với trường hợp nghiên cứu tại Việt Nam. Bài nghiên cứu đã dựa trên các qui định về hủy niêm yết và bị kiểm soát với nguyên nhân là thua lỗ trong hoạt động sản xuất kinh doanh của HNX và HOSE, kết hợp với các dấu hiệu tài chính; Kết quả phân tích tại chương 4, nghiên cứu đã minh chứng được rằng: việc kết hợp các yếu tố tài chính, thị trường và vĩ mô trong một mô hình nghiên cứu có khả năng dự báo xác suất kiệt quệ tài chính của doanh nghiệp trước 1 năm xảy ra sự kiện kiệt quệ tài chính là hiệu quả nhất. Trong đó các yếu tố tài chính và thị trường đóng vai trò chủ đạo trong khả năng dự báo so với yếu tố vĩ mô.Điều này được thể hiện cụ thể qua kết quả của mô hình 3 hiệu chỉnh (AMD3) so với các mô hình hiệu chỉnh còn lại.