Mối quan hệ giữa phát triển tài chính và hiệu quả của chính sách tiền tệ tại một số quốc gia ở châu Á

Abstract

Bài nghiên cứu này được thực hiện nhằm kiểm định mối quan hệ giữa sự phát triển tài chính và hiệu quả của chính sách tiền tệ. Tác giả sử dụng dữ liệu bảng từ 10 quốc gia trong khu vực châu Á trong thời gian từ quý 1 năm 2008 đến quý 4 năm 2015, dựa trên mô hình dữ liệu bảng theo phương pháp tuyến tính tiếp cận GMM, hiệu ứng ngẫu nhiên (REM) và hiệu ứng cố định (FEM). Kết quả cho thấy rằng, những tác động của chính sách tiền tệ lên sản lượng và lạm phát là đáng kể và chỉ ra rằng tác động của chính sách tiền tệ tỷ lệ nghịch với sự phát triển tài chính, có nghĩa là hiệu quả của chính sách tiền tệ sẽ giảm dần khi hệ thống tài chính trở nên phát triển hơn và ngược lại. Kết quả này là phù hợp với nền tảng lý thuyết vè chính sách tiền tệ và phát triển tài chính cũng như các công trình nghiên cứu trước đây. Tóm lại, bài nghiên cứu này đã cung cấp bằng chứng thực nghiệm về ảnh hưởng của sự phát triển tài chính đến hiệu quả của chính sách tiền tệ với kết quả cho rằng mối quan hệ giữa phát triển tài chính và chính sách tiền tệ lên sản lượng và lạm phát là tỉ lệ nghịch, phát triển tài chính càng cao thì hiệu quả của chính sách tiền tệ sẽ càng giảm đi và ngược lại, khi phát triển tài chính giảm xuống thì chính sách tiền tệ có xu hướng ảnh hưởng hiệu quả hơn.