Tác động của Bộ ba bất khả thi lên sự bất ổn định trong thâm hụt ngân sách

Abstract

Bài nghiên cứu được thực hiện nhằm mục tiêu kiểm tra vai trò của các chỉ số chính sách trong bộ ba bất khả thi đối với sự biến động trong độ bất ổn của thâm hụt ngân sách Nhà nước, qua đó cung cấp thêm những bằng chứng mang tính thống kê về ý nghĩa của các nhân tố này lên sự bất ổn trong thâm hụt ngân sách. Để đạt được mục tiêu nghiên cứu trên, bài nghiên cứu tập trung trả lời cho hai câu hỏi nghiên cứu sau đây: chính sách tiền tệ độc lập, chính sách tự do hoá tài chính hay chính sách ổn định tỷ giá tác động như thế nào lên sự bất ổn định trong thâm hụt ngân sách nhà nước trong ngắn hạn và trung hạn; vai trò của dự trữ ngoại hối đối với những tác động trên là gì? Lý thuyết về bộ ba bất khả thi được công nhận rộng rãi ở hầu hết các nhà nghiên cứu.Tuy nhiên, về mặt thực hiện, mô hình hóa các chính sách này mang lại rất nhiều thách thức, bao gồm sự thiếu hụt thông tin về cách chính sách và công cụ đo lường phù hợp. Đóng góp chính của mô hình nghiên cứu là nhằm mục đích cung cấp thêm những bằng chứng về tác động của các chính sách trong bộ ba bất khả thi lên sự bất ổn định của thâm hụt ngân sách. Nhằm mở rộng lý thuyết của mô hình này, dự trữ ngoại hối cũng được đưa vào mô hình đóng vai trò như một biến tương tác. Trong quá trình thực hiện ước lượng mô hình, luận văn tập trung vào mô hình GMM sai phân dạng bảng động. Kết quả ước lượng mô hình trong ngắn hạn cho rằng chính sách tiền tệ độc lập đóng một vai trò quan trọng trong việc làm giảm sự bất ổn định trong thâm hụt ngân sách. Chính sách tự do hóa dòng vốn lại được ủng hộ nhiều hơn trong dài hạn.