Chính sách cổ tức, sự chuyển dịch quyền sở hữu và sự liên quan chính trị: thực tế tại Việt Nam

Abstract

Nghiên cứu này sử dụng phân tích dữ liệu bảng để kiểm tra chính sách chia cổ tức tại các công ty ở Việt Nam, chính sách cổ tức dường như được thúc đẩy mạnh mẽ bởi chi phí đại diện và các mối quan hệ chính trị. Kết quả bài nghiên cứu cho thấy các công ty trả ít cổ tức tiền mặt sẽ có giao dịch với các bên liên quan nhiều hơn, trong đó giao dịch với các bên liên quan là đại diện cho sự chuyển dịch quyền sở hữu của các cổ đông. Ngoài ra, các công ty có liên quan đến chính trị sẽ trả cổ tức bằng tiền mặt ít hơn các công ty không liên quan đến chính trị. Một kết quả khẳng định thêm trong phân tích hồi quy là tương tác giữa sự liên quan chính trị với các giao dịch của bên liên quan có tác động tiêu cực đến mức chi trả cổ tức tiền mặt. Có nghĩa là các công ty có liên quan chính trị sẽ có nhiều giao dịch với các bên liên quan, do đó, có xu hướng làm giảm đi khoản chi trả cổ tức bằng tiền mặt. Bên cạnh đó, phân tích sâu hơn cho thấy rằng cấu trúc sở hữu của các công ty Việt Nam đóng một vai trò quan trọng trong mối quan hệ giữa chính sách chia cổ tức với sự liên quan đến chính trị. Tuy nhiên, đối với mối quan hệ chính sách cổ tức và giao dịch với các bên liên quan thì chưa thể hiện rõ vai trò của loại hình sở hữu cuối cùng.