Truyền dẫn tỉ giá hối đoái ở Việt Nam dưới tác động của môi trường lạm phát

Abstract

Nghiên cứu này phân tích truyền dẫn tỉ giá hối đoái vào chỉ số giá nội địa dưới tác động của môi trường lạm phát bằng cách sử dụng mô hình TVAR với các biến lạm phát, tỉ giá danh nghĩa đa phương, Output Gap (chênh lệch GDP) và lãi suất liên ngân hàng theo dữ liệu tháng trong giai đoạn từ tháng 1/2000 đến tháng 12/2014. Kết quả tìm thấy hệ số truyền dẫn từ tỉ giá vào lạm phát theo mối quan hệ phi tuyến. Hai mức ngưỡng lạm phát được tìm thấy là 0,1595%/tháng và 0,3395%/tháng; trên dưới các mức ngưỡng này mức độ truyền dẫn tỉ giá khác nhau. Kết quả truyền dẫn phù hợp với các lý thuyết kinh tế trước đây. Dưới ngưỡng 0,3395% không tìm thấy bằng chứng rõ ràng về truyền dẫn tỉ giá; trên ngưỡng mức độ truyền dẫn rất rõ ràng: Khi có cú sốc tỉ giá dương, lạm phát tăng mạnh và sau đó trở về mức cân bằng. Nghiên cứu lý giải các đặc thù của VN đã tác động đến mức độ truyền dẫn và đề xuất một số hàm ý chính sách