Ảnh hưởng của giai đoạn phát triển trong chu kỳ sống đến chi phí sử dụng vốn chủ sở hữu của các công ty niêm yết Việt Nam

Abstract

Bài nghiên cứu xem xét ảnh hưởng của giai đoạn phát triển trong chu kỳ sống đến chi phí sử dụng vốn chủ sơ hữu của các công ty niêm yết Việt Nam bằng mô hình tác động cố định (FE), với mẫu bao gồm 248 công ty phi tài chính trong giai đoạn từ năm 2014 đến năm 2016. Dự báo thu nhập được từ mô hình dự báo của Harris và Wang (2013) được sử dụng để ước tính chi phí sử dụng vốn chủ sở hữu theo mô hình PEG và MPEG của Easton (2004), và mô hình OJ của Ohlson và Juettner-Nauroth (2005). Với giai đoạn phát triển trong chu kỳ sống của công ty được xác định theo Dickinson (2011), kết quả nghiên cứu không chỉ ra được ảnh hưởng của từng giai đoạn trong chu kỳ sống đếnc hi phí sử dụng vốn của chủ sở hữu. Tuy nhiên, với tỷ số thu nhập giữ lại trên tổng tài sản (RE/TA) tăng, sau khi xử lý các khuyết tật dữ liệu. Hàm ý tồn tại ảnh hưởng của giai đoạn phát triển trong chu kỳ sống đến chi phí sử dụng vốn chủ sở hữu, công ty ở giai đoạn bão hòa hoặc già hơn có chi phí sử dụng vốn chủ sở hữu thấp hơn công ty trẻ hoặc đang tăng trưởng.