Tác động của phát triển tài chính đến tăng trưởng kinh tế tại các quốc gia Liên minh Châu Âu

Abstract

Đề tài nghiên cứu về tác động của phát triển tài chính đến tăng trưởng kinh tế tại các quốc gia Liên minh Châu Âu; xác định yếu tố nào trong phát triển tài chính giải thích tốt nhất cho việc tăng trưởng kinh tế tại các quốc gia Liên minh Châu Âu và đưa ra các khuyến nghị chính sách liên quan đến vấn đề được nghiên cứu. Bằng phương pháp hồi quy dữ liệu bảng thông qua ba mô hình Pooled OLS, Fix Effect, Random Effects và sử dụng các kiểm định nhằm khắc phục các hiện tượng phương sai sai số thay đổi và hiện tượng tự tương quan, kết quả nghiên cứu thấy rằng, tồn tại mối quan hệ một chiều từ phát triển tài chính đến tăng trưởng kinh tế tại các quốc gia Liên minh Châu Âu trong giai đoạn 2004 - 2016. Cụ thể, kết quả cho thấy một tỷ lệ tăng trưởng trong tiết kiệm sẽ góp phần thúc đẩy tăng trưởng kinh tế. Trong khi đó, các yếu tố cung tiền, tín dụng trong nước cung cấp bởi hệ thống ngân hàng và tín dụng trong nước cung cấp cho khu vực tư lại có tương quan nghịch đối với sự tăng trưởng của nền kinh tế. Điều này cho thấy phần lớn các quốc gia EU có hoạt động phân bổ, quản lý tín dụng chưa phù hợp và chưa thực sự hiệu quả. Qua đó đặt ra yêu cầu rằng chính phủ cần tăng cường các giải pháp quản lý chặt chẽ hơn đối với nguồn tín dụng và duy trì sự ổn định của hoạt động cung tiền. Bên cạnh các yếu tố đại diện cho phát triển tài chính, nghiên cứu cũng tìm thấy tác động tích cực của tỷ lệ gia tăng hợp lý trong lạm phát đối với tăng trưởng kinh tế và một tỷ lệ gia tăng không hợp lý trong chi tiêu chính phủ có tác động kìm hãm đối với sự tăng trưởng kinh tế. Nghiên cứu hiện chưa tìm thấy mối liên kết giữa GDP thực bình quân đầu người và yếu tố thương mại đối với tăng trưởng kinh tế. Kết quả nghiên cứu đặt ra thách thức không nhỏ cho các nhà hoạch định chính sách và gợi mở hướng nghiên cứu mới trong tương lai.