Rủi ro phá sản: phân tích mẫu hình dòng tiền trong việc dự báo kiệt quệ tài chính ở Việt Nam

Abstract

Ngày nay, dự báo kiệt quệ tài chính đã trở thành một trong những lĩnh vực được nghiên cứu phổ biến nhất của tài chính, hỗ trợ các nhà đầu tư tiềm năng - hiện tại của công ty và các nhà quản lý thị trường chứng khoán có thể đưa ra những quyết định phù hợp để duy trì sự tồn tại và thúc đẩy sự phát triển của công ty. Các nghiên cứu gần đây cho rằng trong suốt tình trạng kiệt quệ tài chính, thông tin về thu nhập trở nên kém tin cậy hơn để đo lường hiệu quả của công ty và đề nghị rằng thông tin dòng tiền là thích hợp hơn. Vì thế, bài nghiên cứu này tiếp cận theo hướng nghiên cứu mới để dự báo kiệt quệ tài chính, đề cao vài trò của ba loại dòng tiền trên báo cáo lưu chuyển tiền tệ, khác với những nghiên cứu trước khi chỉ sử dụng các dữ liệu trên bảng cân đối kế toán và báo cáo kết quả kinh doanh cùng các thông tin vĩ mô và thị trường. Bài nghiên cứu sử dụng kiểm định Chi Square và quan trọng hơn là phát triển mô hình dự báo kiệt quệ tài chính bằng phương pháp hồi quy nhị phân logictis được thực hiện bằng phần mềm Stata nhằm phát triển và kiểm định các giả thiết được đề cập. Ngoài ra, bảng kiểm định độ phù hợp của mô hình (thiết lập bảng Classification Table) cũng sẽ được xây dựng nhằm đánh giá mức độ phù hợp cũng như khả năng dự báo của mô hình. Kết quả nghiên cứu cho thấy thông tin dòng tiền trên báo cáo lưu chuyển tiền tệ và đặc biệt hơn là vai trò của các mẫu hình dòng tiền thông qua kết hợp ba thành phần dòng tiền có thể được xem công cụ dự báo hiệu quả tình trạng kiệt quệ tài chính của doanh nghiệp với khả năng phân loại và khả năng dự báo được đánh giá là tương đối cao, củng cố thêm tính chuẩn xác cũng như mức độ phù hợp của mô hình.