Ảnh hưởng của hạn chế tài chính đến quyết định đầu tư của các doanh nghiệp Việt Nam giai đoạn 2006 - 2017

Abstract

Luận văn được thực hiện nhằm tìm hiểu những tác động của hạn chế tài chính đến quyết định đầu tư, bên cạnh đó xem xét ảnh hưởng của những nhân tố tài chính trong quá khứ như doanh thu, dòng tiền, đầu tư,… đối với quyết định đầu tư hiện tại của 314 doanh nghiệp phi tài chính niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HOSE) và Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX) trong giai đoạn 2006 - 2017. Kết quả cho thấy rằng các khoản đầu tư của doanh nghiệp đã bị ảnh hưởng đáng kể bởi các vấn đề về tài chính, trong đó các khoản đầu tư của doanh nghiệp có nhiều hạn chế tài chính bị ảnh hưởng đáng kể hơn so với các doanh nghiệp ít hạn chế tài chính, ngoài ra hồi quy phương trình Euler cũng chỉ ra rằng nợ và đầu tư có mối quan hệ ngược chiều với nhau trong khi sự tăng trưởng doanh thu và dòng tiền trong quá khứ có tác động tích cực đến quyết định đầu tư hiện tại của doanh nghiệp. Nghiên cứu này được thực hiện dựa trên ý tưởng nghiên cứu của Cˇrnigoj và Verbicˇ (2014).