Tác động của hạn chế tài chính và phát triển tài chính đến đầu tư doanh nghiệp – nghiên cứu đối với các doanh nghiệp được niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam

Abstract

Bài luận văn nghiên cứu tác động của sự phát triển tài chính và hạn chế tài chính đến đầu tư doanh nghiệp sử dụng dữ liệu từ các doanh nghiệp phi tài chính được niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam từ quý 4/2008 đến quý 3/2018 với hơn 597 công ty và 20.712 quan sát. Mục tiêu của bài nhằm tìm hiểu mối quan hệ giữa phát triển tài chính và hạn chế tài chính đến đầu tư công ty, ngoài ra, nhằm kiểm định lại các nghiên cứu trước đây về mối quan hệ giữa các yếu tố này. Bên cạnh việc sử dụng phương trình Euler làm mô hình cơ bản, bài nghiên cứu sử dụng mô hình ước lượng D-GMM để ước lượng và thử nghiệm kiểm định mô hình. Kết quả thực nghiệm cho thấy tồn tại các ảnh hưởng của hạn chế tài chính và phát triển tài chính lên tỉ lệ đầu tư của các công ty niêm yết trong toàn mẫu cũng như trong các ngành khác nhau. Dòng tiền của các công ty có tác động tích cực đến đầu tư của công ty, trong khi tỷ lệ đòn bẩy của các công ty có tác động thì ngược lại. Phát triển tài chính cũng làm suy yếu ảnh hưởng của hạn tài chính đối với đầu tư của công ty. Các yếu tố này tác động mạnh đáng kể ở các công ty bị hạn chế về tài chính cao hơn.