Các yếu tố ảnh hưởng việc lựa chọn kỳ hạn nợ của các công ty niêm yết Việt Nam

Abstract

Sử dụng mẫu nghiên cứu bao gồm 324 công ty được niêm yết trên Sở Giao dịch chứng khoán Hà Nội (HNX) và Sở Giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh (HOSE) trong giai đoạn từ năm 2010 đến năm 2018, bài nghiên cứu này được thực hiện nhằm phân tích các yếu tố ảnh hưởng đến kỳ hạn nợ của các công ty niêm yết Việt Nam, bao gồm: Quy mô công ty, kỳ hạn tài sản, cơ hội tăng trưởng, biến động thu nhập, thời gian hoạt động của công ty, cấu trúc vốn chủ sở hữu, đòn bẩy tài chính và tài sản cố định hữu hình. Thông qua việc sử dụng phương pháp ước lượng tổng quát thời điểm GMM (Generalized Method of Moments), bài nghiên cứu đưa ra các bằng chứng cho thấy các yếu tố quy mô công ty, thời gian hoạt động của công ty, đòn bẩy tài chính, tài sản cố định hữu hình có ảnh hưởng đến kỳ hạn nợ của công ty niêm yết Việt Nam. Trong đó, yếu tố quy mô công ty, đòn bẩy tài chính, tài sản cố định hữu hình tương quan dương với kỳ hạn nợ, điều này hàm ý rằng các công ty có quy mô lớn, tỷ lệ nợ cao, tỷ lệ tài sản cố định hữu hình trên tổng tài sản cao có xu hưởng sử dụng nhiều nợ dài hạn trong tổng nợ của mình. Ngược lại, yếu tố thời gian hoạt động có tương quan âm với kỳ hạn nợ của công ty, nghĩa là các công ty có thời gian hoạt động càng lâu thì càng sử dụng ít nợ dài hạn trong cấu trúc nợ của mình.