Mối quan hệ động giữa giá cổ phiếu và tỷ giá hối đoái ở Việt Nam: quan điểm bất đối xứng

Abstract

Mục tiêu của nghiên cứu nhằm đánh giá mối liên hệ đối xứng lẫn bất đối xứng giữa tỷ giá hối đoái và giá chứng khoán tại Việt Nam, sử dụng dữ liệu hàng tháng từ tháng 1/2009 đến tháng 5/2018. Để thực hiện phân tích, nghiên cứu áp dụng mô hình tự hồi quy phân phối trễ tuyến tính (ARDL) và phi tuyến (NARDL). Mô hình nắm bắt cùng lúc tỷ giá hối đoái, giá cổ phiếu, cung tiền và lạm phát. Kết quả chỉ ra rằng tồn tại quan hệ đồng liên kết bất đối xứng giữa tỷ giá hối đoái và giá cổ phiếu. Trong dài hạn, chỉ mỗi sự tăng giá của VND có tác động tiêu cực đến giá cổ phiếu. Các nhà hoạch định chính sách phải nhận thức được các tác động bất đối xứng lên giá cổ phiếu từ những thay đổi trong tỷ giá hối đoái cho các chính sách trong tương lai.