Cấu trúc vốn, vốn trí tuệ và hiệu quả hoạt động doanh nghiệp: bằng chứng thực nghiệm ở ngành hàng tiêu dùng

Abstract

Luận văn được thực hiện nhằm nghiên cứu tác động của cấu trúc vốn và vốn trí tuệ đến hiệu quả hoạt động doanh nghiệp ngành hàng tiêu dùng không thiết yếu với mẫu nghiên cứu gồm 37 doanh nghiệp ngành hàng tiêu dùng phân ngành theo chuẩn GICS được niêm yết trên Sở Giao Dịch Chứng Khoán Thành phố Hồ Chí Minh trong vòng 5 năm từ năm 2015 đến năm 2019. Nghiên cứu sử dụng mô hình hồi quy với các phương pháp ƣớc lƣợng phù hợp Pooled OLS, FEM và REM. Tuy nhiên các ƣớc lƣợng trên xảy ra những khuyết tật cho mô hình cho mô hình nghiên cứu vì vậy, tác giả khắc phục bằng mô hình FGLS. Kết quả nghiên cứu cho thấy cấu trúc vốn đại diện bởi tỷ lệ nợ ngắn hạn trên tổng tài sản (STD), tỷ lệ nợ dài hạn trên tổng tài sản (LTD) có tác động tiêu cực đến tỷ suất sinh lợi trên tổng tài sản (ROA). Bên cạnh đó, vốn trí tuệ đƣợc đo lường bằng phương pháp hệ số giá trị gia tăng trí tuệ (VAIC) và các yếu tố thành phần bao gồm hiệu quả vốn sử dụng (VACA), hiệu quả vốn nhân lực (VAHU) có tác động tích cực đến tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản (ROA). Từ những kết quả trên, luận văn đã đề xuất một số kiến nghị nhằm gia tăng hiệu quả hoạt động doanh nghiệp bằng cách hạn chế vay nợ, sử dụng nợ ngắn hạn thay vì dài hạn, tăng cường hiệu quả vốn sử dụng và vốn nhân lực.