Các yếu tố tác động đến cấu trúc vốn của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam

Abstract

Nền kinh tế luôn có nhiều biến đổi theo từng giai đoạn. Do đó, đòi hỏi các công ty để tồn tại và phát triển cần phải thực hiện các quyết định thích hợp. Một quyết định quan trọng trong số đó phải kể đến là quyết định đối với cấu trúc vốn. Để những nhà quản trị có thêm thông tin, làm căn cứ cho các quyết định của mình, tác giả thực hiện nghiên cứu các yếu tố tác động đến cấu trúc vốn của các công ty trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Với dữ liệu mẫu nghiên cứu gồm 50 công ty phi tài chính được niêm yết trên TTCK Việt Nam giai đoạn 2015-2019, tác giả thực hiện ước lượng mô hình hồi quy theo phương pháp bình phương tối thiểu tổng quát khả thi (Feasible Generalized Least Square – FGLS) để đảm bảo tính hiệu quả của mô hình. Kết quả của nghiên cứu cho thấy khả năng sinh lời, tỉ lệ thanh khoản và lá chắn thuế phi nợ có quan hệ ngược chiều với tỉ lệ nợ trong khi quy mô công ty và tỉ lệ nợ phát sinh quan hệ cùng chiều. Ngoài ra, nghiên cứu thực nghiệm phản ánh rõ hơn các giải thích của lý thuyết cấu trúc vốn đối với các công ty niêm yết trên TTCK Việt Nam. Là cơ sở cung cấp thông tin phục vụ cho các nghiên cứu liên quan sau đó, cũng như cung cấp cho các nhà quản lý công ty có thông tin về thực trạng cấu trúc vốn cùng các yếu tố tác động từ đó thiết lập, hoàn thiện cấu trúc vốn của công ty để nâng cao hiệu quả hoạt động.