Các nhân tố tài chính ảnh hưởng đến lựa chon kỳ hạn nợ của các doanh nghiệp niêm yết trên sàn chứng khoán TP.HCM (HOSE) – Việt Nam

Abstract

Nghiên cứu phân tích ảnh hưởng của các yếu tố tài chính (đòn bẩy tài chính, quy mô công ty, cơ hội tăng trưởng, hiệu quả sử dụng tài sản, tính đáo hạn của tài sản, biến động lợi nhuận giữ lại, thuế) đến việc lựa chọn kỳ hạn nợ của các doanh nghiệp niêm yết trên sàn chứng khoán TP.HCM (HOSE). Nghiên cứu này được tiến hành với dữ liệu bảng, được hình thành nên từ dữ liệu của 100 công ty niêm yết trên sàn chứng khoán TP.HCM (HOSE), loại bỏ các cty phi tài chính, ngân hàng, bảo hiểm, môi giới, các công ty thuộc diện kiểm soát. Dựa trên lý thuyết tín hiệu, lý thuyết sự phù hợp, lý thuyết chi phí đại diện và lý thuyết dựa trên thuế; cùng với tổng quan kết quả của các nghiên cứu thực nghiệm về cấu trúc kỳ hạn nợ của công ty trên thế giới và Việt Nam, nghiên cứu đã xây dựng nên giả thuyết và mô hình nghiên cứu nhằm giải quyết những mục tiêu nghiên cứu đã đề ra. Thông qua kết quả phân tích mô hình Tobit chỉ ra tác động các nhân tố tài chính bao gồm: TaxRate, AssetMaturity, Leverage, Turnover, GrowthOpportunities, Volatility đến việc lựa chọn kỳ hạn nợ của các doanh nghiệp được niêm yết trên sàn chứng khoán TP.HCM (HOSE) ở mức ý nghĩa 5%. Bên cạnh đó, tác giả cũng tiến hành kiểm tra sự khác biệt về việc lựa chọn kỳ hạn nợ của các doanh nghiệp được niêm yết trên sàn chứng khoán TP.HCM (HOSE) giữa hai nhóm doanh nghiệp theo loại hình ngành nghề (Sản xuất – Thương mại dịch vụ) với phương pháp Oaxaca - Blinder. Kết quả chỉ ra không có sự khác biệt về việc lựa chọn kỳ hạn nợ dài hay ngắn giữa các loại hình ngành nghề (sản xuất – thương mại dịch vụ).