Mối quan hệ giữa hiệu quả đầu tư với chất lượng báo cáo tài chính và kỳ hạn nợ - bằng chứng thực nghiệm ở các doanh nghiệp Việt Nam giai đoạn 2009 - 2019

Abstract

Luận văn này tìm hiểu về ảnh hưởng của chất lượng báo cáo tài chính và kỳ hạn nợ (ngắn hạn) đến hiệu quả đầu tư của các công ty tại Việt Nam dựa trên mẫu nghiên cứu gồm 1342 quan sát của 121 doanh nghiệp niêm yết không thuộc lĩnh vực tài chính từ năm 2009 - 2019. Trên cơ sở đó, luận văn cũng đào sâu thêm mối quan hệ giữa chất lượng báo cáo tài chính và mức độ sử dụng nợ ngắn hạn đối với các công ty đang ở trong tình trạng đầu tư quá mức hoặc đầu tư dưới mức. Bên cạnh đó, luận văn còn phân tách các kỳ hạn nợ khác nhau để kiểm định một cách chính xác hơn tác động của chất lượng báo cáo tài chính đối với hiệu quả đầu tư. Dựa trên tổng quan lý thuyết và các nghiên cứu tiền nhiệm liên quan, luận văn này sử dụng các mô hình hồi quy phù hợp và ước tính theo phương pháp hồi quy dữ liệu bảng Pooled OLS, Fixed Effect và Random Effect. Kết quả cho thấy việc nâng cao chất lượng báo cáo tài chính sẽ giúp cải thiện hiệu quả đầu tư của các doanh nghiệp Việt Nam, đồng thời khuyến khích các nhà quản trị gia tăng thêm hoạt động đầu tư. Tuy nhiên, ở trường hợp các doanh nghiệp đang đầu tư dưới mức, việc cải thiện trong chất lượng báo cáo tài chính không tác động đến quyết định thực hiện đầu tư của các nhà quản trị mang tâm lý e ngại rủi ro. Bên cạnh đó, luận văn còn chỉ ra ảnh hưởng của nợ ngắn hạn trong việc nâng cao hiệu quả đầu tư, đặc biệt yếu tố này vừa có vai trò thúc đẩy các nhà quản trị gia tăng việc đầu tư trong trường hợp đầu tư quá mức và vừa là căn cứ để các ban lãnh đạo công ty xem xét hạn chế đầu tư trong tình huống thiếu đầu tư. Mặt khác, khi phân loại kỳ hạn nợ thành các mức độ khác nhau, luận văn này tìm thấy bằng chứng cho rằng ảnh hưởng của chất lượng báo cáo tài chính đối với hiệu quả đầu tư sẽ mạnh hơn ở các công ty có tỷ lệ nợ ngắn hạn cao so với các công ty có mức độ sử dụng nợ ngắn hạn thấp. Cuối cùng, luận văn đưa ra một số kiến nghị cho các công ty Việt Nam xem xét, tham khảo để có thể nâng cao hiệu quả đầu tư của mình trong thời gian tới, từ đó bảo đảm sự phát triển và tăng trưởng bền vững trong tương lai.