Phân tích tác động của cấu trúc vốn lên hiệu quả hoạt động của Công ty Cổ phần Bình Điền – Mekong

Abstract

Mục đích của nghiên cứu nhằm tìm hiểu xem liệu có tồn tại cơ cấu vốn tối ưu trong Công ty Cổ phần Bình Điền– Mekong. Tác giả sử dụng ước lượng hồi quy ngưỡng, được phát triển bởi Hansen (2000), nhằm chỉ ra liệu có các tác động cùng chiều và ngược chiều của cấu trúc vốn đối với hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp hay không. Tác giả sử dụng dữ liệu của Công ty Cổ phần Bình Điền–Mekong trong giai đoạn quý 1/2007–quý 4/2019. Tác giả sử dụng lợi nhuận trên tài sản (ROA) và lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) để đại diện cho hiệu quả hoạt động; và tổng nợ trên tổng tài sản (LEV), nợ ngắn hạn trên tổng tài sản (STLEV) và nợ dài hạn trên tổng tài sản (LTLEV) đại diện cho cấu trúc vốn và cũng là biến ngưỡng. Các kết quả thực nghiệm cho thấy rõ hiệu ứng ngưỡng tồn tại giữa tỷ lệ nợ và hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp. Từ các kết quả này, tác giả có thể kết luận rằng mối quan hệ giữa cấu trúc vốn và giá trị doanh nghiệp có mối quan hệ phi tuyến. Ngoài ra, kết quả nghiên cứu đề xuất các hàm ý đối với Công ty Cổ phần Bình Điền – Mekong trong việc sử dụng đòn bẩy tài chính linh hoạt. Cụ thể, Công ty Cổ phần Bình Điền–MeKong không nên sử dụng tỷ lệ nợ tổng thể và tỷ lệ nợ ngắn hạn trên 72,61%.