Tác động của sở hữu tổ chức nước ngoài đến hiệu quả tài chính của các công ty niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh

Abstract

Trước tình hình thị trường chứng khoán ngày càng phát triển, thu hút đông đảo sự quan tâm của các nhà đầu tư thì dòng vốn đầu tư nước ngoài là một yếu tố quan trọng cần xem xét. Với động thái mở rộng thu hút vốn đầu tư nước ngoài khi chính sách nới room nhà đầu tư nước ngoài đã có hiệu lực kể từ tháng 6/2015 thì việc đánh giá hiệu quả, tác động của dòng vốn đầu tư nước ngoài trên thị trường chứng khoán là nghiên cứu cấp thiết. Nghiên cứu này được thực hiện xuất phát từ động cơ xem xét, kiểm định tác động của sở hữu tổ chức nước ngoài (FII) đến hiệu quả tài chính doanh nghiệp tại Việt Nam. Căn cứ trên dữ liệu thu thập được từ 100 doanh nghiệp niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh (HSX) trong giai đoạn 2012 - 2019, nghiên cứu đã tìm thấy các tác động tích cực của sở hữu tổ chức nước ngoài lên hiệu quả tài chính doanh nghiệp thông qua Tobin’s Q và ROA, điều này cho thấy các nhà đầu tư nước ngoài sẽ đóng góp cải thiện về tiềm lực tài chính, quản trị, kĩ thuật, công nghệ giúp các doanh nghiệp trong nước nâng cao lợi nhuận, từ đó nâng cao hiệu quả tài chính doanh nghiệp. Hơn thế nữa, nghiên cứu cũng chỉ ra sự khác biệt trong xu hướng tác động của sở hữu tổ chức nước ngoài lên hiệu quả tài chính giữa các công ty độc lập và các công ty có liên kết nhóm. Các yếu tố kiểm soát như số năm hoạt động, quy mô công ty, đòn bẩy tài chính, quyền sở hữu tập trung, dòng tiền, đầu tư tài sản cố định ròng cũng sẽ được xem xét trong nghiên cứu nhằm tăng khả năng giải thích của mô hình hồi quy. Từ kết quả nghiên cứu, tác giả đưa ra các gợi ý, kiến nghị giúp các nhà quản trị doanh nghiệp có thể áp dụng đưa ra các chiến lược thu hút vốn đầu tư tổ chức nước ngoài phù hợp để tăng hiệu quả tài chính và các nhà làm chính sách có thể áp dụng đưa ra các quy định, chiến lược nhằm nâng cao hiệu quả tổng thể của nền kinh tế.