Tác động của sở hữu nước ngoài đến hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp: Bằng chứng tại Việt Nam

Abstract

Bài nghiên cứu xem xét mối quan hệ giữa sở hữu vốn của các nhà đầu tư nước ngoài và hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp bao gồm các doanh nghiệp độc lập và các doanh nghiệp thuộc tập đoàn trong giai đoạn từ năm 2015 đến năm 2020 khi nền kinh tế Việt Nam có sự gia tăng đáng kể dòng vốn đầu tư nước ngoài. Bằng việc sử dụng phương pháp hồi quy bình phương nhỏ nhất hai giai đoạn (2SLS) và ước lượng moment tổng quát (GMM) dựa trên dữ liệu tài chính của 100 doanh nghiệp được niêm yết trên Sở giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh, kết quả ước lượng hồi quy cho thấy sở hữu nước ngoài có tác động cùng chiều với hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp thông qua thước đo ROA và Tobin’Q. Bên cạnh đó, mối quan hệ nghiên cứu cũng cho thấy nếu doanh nghiệp trong nước thuộc tập đoàn cũng cho kết quả tương quan cùng chiều nhưng mức độ tác động đến hiệu quả hoạt động doanh nghiệp lại sự khác biệt so với doanh nghiệp độc lập. Bài nghiên cứu sẽ thảo luận sâu hơn về lý thuyết đại diện, lý thuyết dựa vào nguồn lực, lý thuyết bất cân xứng thông tin nhằm nghiên cứu mối quan hệ mục tiêu.