Ảnh hưởng của chính sách cổ tức tại các ngân hàng Việt Nam đến sự tăng trưởng của ngân hàng: bằng chứng thực nghiệm tại các ngân hàng TMCP được niêm yết trên sàn HOSE

Abstract

Với cơ sở dữ liệu được thu thập từ các báo cáo tài chính của các ngân hàng, bài nghiên cứu này xem xét sự ảnh hưởng của chính sách cổ tức tiền mặt lên sự tăng trưởng của các ngân hàng thương mại được niêm yết trên Sở giao dịch chứng khoán TPHCM trong bảy năm gần nhất từ năm 2015 đến năm 2021. Mối quan hệ giữa chính sách cổ tức là một trong những chủ đề của tài chính doanh nghiệp và thu hút nhiều nghiên quốc tế trước đây. Vì thế, tác giả đặt mục tiêu đầu tiên của bài nghiên cứu này là điều tra mối liên hệ giữa sự tăng trưởng ngân hàng và chính sách cổ tức của các ngân hàng thương mại tại Việt Nam góp phần làm phong phú thêm sự hiểu biết về tác động của số tiền thu nhập giữ lại lên sự tăng trưởng của các ngân hàng thương mại niêm yết trên sàn HOSE. Phương pháp nghiên cứu được sử dụng trong bài là mô hình hồi quy tuyến tính. Tăng trưởng ngân hàng được đo lường bằng sự thay đổi của tổng tài sản; chính sách cổ tức sẽ được đo lường bằng cách trừ cổ tức từ thu nhập trên mỗi cổ phiếu và bằng cách khấu trừ cổ tức trên mỗi cổ phiếu từ dòng tiền hoạt động trên cơ sở dồn tích và tiền mặt. Ngoài ra, một thông số kỹ thuật khác sẽ được sử dụng cho mối liên hệ giữa sự tăng trưởng tổng tài sản của ngân hàng và phần lợi nhuận giữ lại bằng cách sử dụng tỷ lệ phần trăm thay đổi trong tăng trưởng tổng tài sản của ngân hàng và lợi nhuận giữ lại trên cơ sở dồn tích và tiền mặt. Các phát hiện của mô hình hồi quy OLS, mô hình hiệu ứng ngẫu nhiên (REM) và mô hình bình phương tối thiểu tổng quát khả thi FGLS cho thấy có tồn tại mối quan hệ giữa phần lợi nhuận giữ lại sử dụng cơ sở dồn tích và tăng trưởng tổng tài sản của ngân hàng, giữa lợi nhuận giữ lại sử dụng cơ sở tiền mặt và tăng trưởng tổng tài sản của ngân hàng, giữa tỷ lệ thay đổi của lợi nhuận giữ lại sử dụng cơ sở dồn tích và sự tăng trưởng tổng tài sản của ngân hàng, giữa tỷ lệ thay đổi của lợi nhuận giữ lại sử dụng cơ sở tiền mặt và sự tăng trưởng tổng tài sản của ngân hàng và quy mô ngân hàng ảnh hưởng đến mối quan hệ giữa việc thu nhập giữ lại và sự tăng trưởng tổng tài sản của ngân hàng. Kết quả nghiên cứu giúp cho các nhà đầu tư nhìn nhận một cách đầy đủ hơn về mối quan hệ giữa chính sách cổ tức của ngân hàng và sự tăng trưởng của ngân hàng, từ đó đưa ra quyết định đầu tư hiệu quả đối với ngành ngân hàng.