Ứng dụng mô hình Fama –French 3 nhân tố trong thị trường chứng khoán Việt Nam: Cách tiếp cận mới về phân chia danh mục đầu tư

Abstract

Đề tài nghiên cứu: “Ứng dụng mô hình FAMA–FRENCH3 nhân tố trong thị trường chứng khoán Việt Nam:Cách tiếp cận mới về phân chia danh mục đầu tư”sẽ giúp phân tích các nhân tố ảnh hưởng đến tỷ suất sinh lời của các cổ phiếu trên thị trường chứng khoán Việt Nam.Tác giả sử dụng kỹ thuật hồi quy 2 bước (Two–Stage Cross–Sectional Regression) trên cơ sở dữ liệu hàng tháng của các công ty phi tài chính trên sàn chứng khoán HOSE và HNX giai đoạn từ năm 2015 đến năm 2021 và kết luận đạt được từ nghiên cứu như sau: (i) Cách phân chia danh mục khác nhau sẽ cho ra kết quả khác nhau, (ii) Nhân tố MRP không có ý nghĩa thống kê và không giải thích được trong mô hình, (iii) Hai nhân tốthêm vào là SMB và HML đều có ý nghĩa thống kê và giải thích tốt hơn tỷ suất sinh lời của cổ phiếu ngay cả trong giai đoạn biến động của đại dịch Covid-19. Nghiên cứu không những đưa ra khuyến nghị trong việc xem xét các nhân tố SMB, HML để đánh giá và phân tích tỷ suất sinh lợi cho các nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán, mà còn có thể áp dụng cho thị trường trái phiếu doanh nghiệp và thị trường bất động sản.