Nghiên cứu mối quan hệ chính sách nợ, môi trường kinh tế vĩ mô và hiệu quả hoạt động kinh doanh của các công ty niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán Việt Nam

Abstract

Bài nghiên cứu mối quan hệ chính sách nợ, môi trường kinh tế vĩ mô và hiệu quả hoạt động kinh doanh của 515 công ty niêm yết tại sàn giao dịch chứng khoán Việt Nam giai đoạn từ năm 2011 đến năm 2022. Nghiên cứu thực hiện xem xét các yếu tố kinh tế vĩ mô như lạm phát, tỷ lệ tốc độ tăng trưởng bình quân tại Việt Nam và các chính sách nợ có tác động như thế nào đến hiệu quả hoạt động kinh doanh của công ty, mối quan hệ giữa chính sách nợ và các yếu tố nền kinh tế vĩ mô. Kết quả nghiên cứu cho thấy chính sách nợ có tác động ngược chiều đến hiệu quả hoạt động kinh doanh của công ty, và được phản ánh qua các chỉ số tỷ lệ lợi nhuận trên tài sản, tỷ lệ lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu, tỷ lệ giá trị thị trường của công ty trên giá trị sổ sách của công ty. Tỷ lệ tốc độ tăng trưởng bình quân tại Việt Nam có tác động cùng chiều đối với tỷ lệ lợi nhuận trên tài sản, tỷ lệ lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu và tác động ngược chiều đến tỷ lệ giá trị thị trường của công ty trên giá trị sổ sách của công ty ở bất kỳ sự tác động nào của chính sách nợ. Chỉ số lạm phát tại Việt Nam có tác động cùng chiều đối với tỷ lệ lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu và tác động ngược chiều đến tỷ lệ giá trị thị trường của công ty trên giá trị sổ sách của công ty ở bất kỳ sự tác động nào của chính sách nợ và có tác động không đáng kể đến tỷ lệ lợi nhuận trên tài sản. Tỷ lệ tốc độ tăng trưởng bình quân tại Việt Nam không có mối quan hệ tương quan đối với các chính sách nợ của công ty. Chỉ số lạm phát khi xét cho từng chính sách nợ khác nhau: thì chỉ số lạm phát có tương quan dương đối với các chính sách nợ dài hạn, và trên tổng tỷ lệ nợ của công ty nhưng không có mối quan hệ tương quan đối với các chính sách nợ ngắn hạn của công ty.