Tác động của quản trị vốn lưu động đến khả năng sinh lợi của các doanh nghiệp phi tài chính được niêm yết - trước và trong đại dịch Covid 19

Abstract

Nghiên cứu nhằm phân tích tác động của việc quản trị VLĐ đối với khả năng sinh lợi của doanh nghiệp phi tài chính được niêm yết ở Việt Nam. Nghiên cứu tập trung đo lường vốn lưu động bằng bốn chỉ tiêu chính bao gồm: vòng quay phải thu (AR), vòng quay tồn kho (INV), vòng quay phải trả (AP) và chu kỳ luân chuyển tiền mặt (CCC). Đối với khả năng sinh lợi, tác giả sử dụng chỉ tiêu tỷ suất sinh lợi trên tài sản (ROA). Tác giả đã sử dụng phương pháp hồi quy bình phương nhỏ nhất (Pool OLS), hồi quy tác động cố định (FEM), hồi quy tác động ngẫu nhiên (REM) và kỹ thuật FGLS để khắc phục các khuyết tật. Mẫu nghiên cứu bao gồm 412 doanh nghiệp được niêm yết trên sở giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh (HOSE) và sở giao dịch chứng khoán Hà Nội (HNX) trong giai đoạn 2010 – 2021 và được chia làm hai giai đoạn 2010 – 2019 đại diện cho thời gian trước Covid 19 và 2020 – 2021 đại diện cho thời gian trong Covid 19. Kết quả nghiên cứu tìm thấy các tác động khác nhau của quản trị vốn lưu động đối với khả năng sinh lợi. Trong giai đoạn trước Covid 19, tác giả tìm thấy tác động cùng chiều giữa AR, AP, INV và CCC với khả năng sinh lợi trước đại dịch. Trong giai đoạn đại dịch, nghiên cứu cũng tìm thấy mối liên hệ cùng chiều tương tự. Tuy nhiên với AR, nghiên cứu không tìm thấy mối quan hệ có ý nghĩa thống kê với khả năng sinh lợi