Mối quan hệ giữa cơ chế quản trị doanh nghiệp, đòn bẩy tài chính và hiệu quả hoạt động của các công ty phi tài chính niêm yết ở Việt Nam trong giai đoạn 2012 – 2021

Abstract

Đề tài nghiên cứu mối quan hệ giữa cơ chế quản trị doanh nghiệp, đòn bẩy tài chính và hiệu quả hoạt động của 404 công ty phi tài chính niêm yết ở Việt Nam từ năm 2012 đến năm 2021. Thông qua ước lượng GMM và các kiểm định vai trò trung gian, đề tài tìm thấy (1) đòn bẩy tài chính sẽ làm suy giảm hiệu quả hoạt động của các công ty, (2) cơ chế quản trị doanh nghiệp đều có ảnh hưởng cùng chiều đến hiệu quả hoạt động của các công ty, ngoại trừ ảnh hưởng ngược chiều của mức độ độc lập HĐQT đến hiệu quả hoạt động và (3) đòn bẩy tài chính thể hiện vai trò trung gian đối với ảnh hưởng của quy mô HĐQT, mức độ độc lập HĐQT và đa dạng giới tính đến hiệu quả hoạt động của công ty. Trong khi đó, ảnh hưởng của CEO kiêm nhiệm đến hiệu quả hoạt động của công ty chỉ là trực tiếp, không có gián tiếp thông qua đòn bẩy tài chính. Qua đó, đề tài cũng đưa ra một số hàm ý chính sách dành cho HĐQT và các nhà quản lý của các công ty trong mẫu nghiên cứu trong việc cải thiện hiệu quả hoạt động công ty.