Ảnh hưởng của hạn chế tài chính đến độ nhạy cảm dòng tiền đầu tư tại các doanh nghiệp niêm yết tại Việt Nam

Abstract

Nhiều bài nghiên cứu trước tại Việt Nam đã sử dụng mô hình đầu tư và các thước đo hạn chế tài chính khác nhau để phân tích tác động của hạn chế tài chính đến độ nhạy cảm của dòng tiền đầu tư. Theo đó, các kết quả của các bài nghiên cứu này đều thể hiện kết quả khác nhau. Vì vậy, nhằm tìm hiểu rõ mối quan hệ giữa dòng tiền và đầu tư và sự ảnh hưởng của hạn chế tài chính đến độ nhạy cảm dòng tiền đầu tư của các doanh nghiệp tại Việt Nam, bài nghiên cứu sử dụng phương pháp đo lường đầu tư là chi tiêu vốn và thước đo hạn chế tài chính là việc nắm giữ tiền mặt. Bài nghiên cứu đươc thực hiện với dữ liệu 440 doanh nghiệp được niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh (HSX) và Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX) trong khoảng thời gian từ 2013 đến năm 2020. Kết quả bài nghiên cứu cho thấy dòng tiền tự do có mối tương quan dương với đầu tư và dưới ảnh hưởng của hạn chế tài chính, độ nhạy cảm dòng tiền đầu tư của các doanh nghiệp Việt Nam càng tăng.