Tác động của các nhân tố đến cấu trúc vốn của các doanh nghiệp niêm yết ngành hàng tiêu dùng tại Việt Nam

Abstract

Hàng tiêu dùng là một ngành quan trọng có đóng góp to lớn cho nền kinh tế Việt Nam. Để góp phần tối đa hóa giá trị doanh nghiệp và tăng trưởng bền vững thì các nhà quản lý doanh nghiệp ngành hàng tiêu dùng nên xây dựng một cấu trúc vốn phù hợp. Vì vậy, bài nghiên cứu này xem xét tác động của các nhân tố đến cấu trúc vốn của các doanh nghiệp niêm yết ngành hàng tiêu dùng tại Việt Nam. Dữ liệu nghiên cứu được lấy từ báo cáo tài chính của 91 doanh nghiệp niêm yết ngành hàng tiêu dùng tại Việt Nam giai đoạn từ năm 2010 đến năm 2022. Phương pháp hồi quy GMM hệ thống hai bước và các kiểm định với vai trò trung gian được sử dụng để kiểm định tác động của các nhân tố dựa trên các lý thuyết có liên quan. Kết quả nghiên cứu cho thấy rằng: (i) quy mô doanh nghiệp và khả năng sinh lợi có mối quan hệ ngược chiều với đòn bẩy tài chính; (ii) cơ hội tăng trưởng và tốc độ tăng trưởng kinh tế có mối quan hệ cùng chiều với đòn bẩy tài chính; (iii) tài sản cố định hữu hình, khả năng thanh khoản và tấm chắn thuế từ khấu hao có tác động nhất định lên đòn bẩy tài chính. Ngoài ra, bài nghiên cứu cũng chỉ ra một số điểm hạn chế và đề xuất hướng nghiên cứu tiếp theo.