Ảnh hưởng của việc nắm giữ tiền mặt đến hiệu quả tài chính của các doanh nghiệp Việt Nam khi có điều tiết bởi sở hữu nhà nước

Abstract

Luận văn nghiên cứu ảnh hưởng của việc nắm giữ tiền đến hiệu quả tài chính của doanh nghiệp Việt Nam khi có điều tiết bởi sở hữu nhà nước. Mẫu nghiên cứu gồm 468 công ty đang niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam trong giai đoạn từ năm 2015 đến năm 2022. Tác giả sử dụng dữ liệu thứ cấp được thu thập từ báo cáo tài chính đã được kiểm toán và thống kê giao dịch cổ phiếu của hệ thống FiinPro để phân tích ảnh hưởng của tiền mặt đối với hiệu quả tài chính, khi có sự can thiệp của sở hữu nhà nước tại các doanh nghiệp phi tài chính. Căn cứ kết quả ước lượng theo các phương pháp ước lượng cơ bản cho dữ liệu bảng, tác giả xác định mô hình FEM phù hợp hơn so với REM và OLS. Tuy nhiên, mô hình này có hiện tượng phương sai sai số thay đổi nên tác giả khắc phục bằng phương pháp ước lượng FGLS. Kết quả ước lượng theo FGLS đã cho thấy lượng tiền mặt nắm giữ, sở hữu nhà nước, quy mô doanh nghiệp, tỷ trọng tài sản cố định hữu hình ảnh hưởng ngược chiều đến hiệu quả tài chính. Trong khi đó, khả năng tăng trưởng và đòn bẩy tài chính tác động cùng chiều đến hiệu quả tài chính. Ngoài ra, kết quả cũng thể hiện sở hữu nhà nước đóng vai trò điều tiết gia tăng tác động của nắm giữ tiền mặt đến hiệu quả tài chính của các doanh nghiệp. Dựa vào kết quả từ nghiên cứu, tác giả đưa ra các gợi ý và khuyến nghị về quản trị tiền dưới góc độ tài chính tại các doanh nghiệp có sở hữu nhà nước, cũng như cung cấp thông tin cho các chủ thể khác có liên quan trong việc giải thích mối quan hệ giữa nắm giữ tiền và hiệu quả tài chính với sự điều tiết của sở hữu nhà nước.