Hành vi đám đông trên thị trường chứng khoán: Bằng chứng thực nghiệm tại Việt Nam

Abstract

Nghiên cứu này sử dụng mô hình tuyến tính được Chang và cộng sự (2000) đề xuất để phát hiện, so sánh mức độ hành vi đám đông trên thị trường chứng khoán trước, trong và sau khi dịch bệnh Covid-19 bùng phát ở Việt Nam và kiểm chứng hành vi đám đông có bất cân xứng trong trường hợp thị trường chứng khoán tăng giá và giảm giá. Kết quả nghiên cứu trên nhóm cổ phiếu VN30 và tìm thấy tồn tại hành vi đám đông trong mô hình tuyến giữa nhóm cổ phiếu này. Hành vi đám đông đều xuất hiện trong các giai đoạn trước, trong và sau dịch bệnh Covid-19. Kết quả cũng cho thấy hành vi đám đông khi thị trường tăng mạnh hơn khi thị trường giảm trong giai đoạn nghiên cứu từ 2017 đến tháng 6 năm 2023. Tuy nhiên, khi thị trường tăng giá, hành vi đám đông chỉ xuất hiện giai đoạn trong và sau khi kết thúc dịch bệnh Covid-19 còn khi thị trường giảm, hành vi đám đông xuất hiện ở giai đoạn trước, trong và sau Covid-19. Nghiên cứu đưa ra khuyến nghị về việc cải thiện độ minh bạch trong thông tin, tăng cường ý thức tuân theo nguyên tắc đạo đức nghề nghiệp và thực hiện biện pháp mạnh mẽ đối với các hành vi vi phạm pháp luật trong lĩnh vực chứng khoán, nhằm hạn chế hành vi đám đông. Kết quả nghiên cứu cung cấp thêm thông tin cho nhà đầu tư quan tâm đến thị trường chứng khoán Việt Nam, nhà quản trị công ty niêm yết và cơ quan quản lý cũng có thêm cơ sở để xem xét và điều chỉnh điều chỉnh các yêu cầu về cung cấp thông tin của doanh nghiệp niêm yết.