Ảnh hưởng của cấu trúc sở hữu đến hiệu quả tài chính: bằng chứng thực nghiệm ở Việt Nam

Abstract

Bài luận văn phân tích các tác động của cơ cấu sở hữu bao gồm sở hữu của nhà quản lý, sở hữu cổ đông lớn, sở hữu nước ngoài, sở hữu tổ chức, sở hữu chính phủ đến hiệu quả tài chính của 200 doanh nghiệp phi tài chính niêm yết trên sàn chứng khoán Việt Nam giai đoạn năm 2015- 2022. Các biến đại diện cho hiệu quả tài chính trong bài nghiên cứu này được đo lường bởi ROA, ROE, ROCE, ROS. Mẫu dữ liệu các công ty được thu thập thủ công trên các báo cáo tài chính và báo cáo thường niên của các công ty mỗi năm. Bài luận văn sử dụng phương pháp hệ thống GMM hai bước và các thống kê mô tả. Kết quả đưa ra bằng chứng tồn tại các mối tương quan khác nhau đối với mỗi loại cơ cấu sở hữu khác nhau. Cơ cấu sở hữu chính phủ, cơ cấu sở hữu của nhà quản lý và cơ cấu sở hữu tổ chức có tác động tiêu cực đến thành quả tài chính của công ty. Ngược lại, tỷ lệ sở hữu cổ đông lớn, sở hữu nước ngoài có tác động tích cực đáng kể. Nghiên cứu này có ý nghĩa trong việc xây dựng chiến lược cho nhà đầu tư, nhà hoạch định, nhà quản lý doanh nghiệp. Theo đó, các nhà đầu tư có thể xem xét danh mục đầu tư của mình đối với các công ty có có tỷ lệ sở hữu nhà đầu tư nước ngoài và tỷ lệ sở hữu bởi cổ đông lớn.