Mối quan hệ giữa cấu trúc sở hữu Hội đồng quản trị và hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp: Nghiên cứu thực nghiệm tại Việt Nam giai đoạn 2010-2021

Abstract

Nghiên cứu nhằm kiểm định mối quan hệ giữa cấu trúc sở hữu Hội đồng quản trị đến hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp. Sử dụng mẫu dữ liệu gồm 193 công ty phi tài chính tại Việt Nam giai đoạn 2010 - 2021, tương ứng với 2316 quan sát, bài nghiên cứu tiến hành phân tích dữ liệu, chạy mô hình hồi quy, thực hiện các kiểm định mô hình và cuối cùng đã sử dụng phương pháp hồi quy GMM để kiểm soát nội sinh và khắc phục các vấn đề tồn tại trong mô hình như hiện tượng tự tương quan và phương sai thay đổi. Qua đó, kết quả nghiên cứu được ghi nhận rằng Số lượng TV HĐQT (NBD), Tỷ lệ TV nữ trong HĐQT (WBD), Tỷ lệ cổ phần do CEO nắm giữ (SCEO) và Số năm kiêm nhiệm của chủ tịch HĐQT (TOP) có tác động tích cực tới hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp. Tỷ lệ TV độc lập (IBD) tương quan âm với biến lợi nhuận trên tổng tài sản ROA (ROA) nhưng lại tương quan dương với biến lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu ROE (ROE). Các biến còn lại, bao gồm tỷ lệ cổ phần nắm giữ của các TV HĐQT (SBD), Kiêm nhiệm CEO và chủ tịch HĐQT (CEODual), Tỷ lệ sở hữu gia đình (FO) đều có tác động ngược chiều tới hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp. Ngoài ra, kết quả nghiên cứu cũng cho thấy quy mô doanh nghiệp (EV) và tốc độ tăng trưởng GDP (GDP) hầu như không có ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp. Các phát hiện của nghiên cứu cung cấp bằng chứng thực nghiệm hữu ích cho các các nhà đầu tư trong việc ra quyết định đầu tư, cũng như các nhà quản trị và hoạch định chính sách doanh nghiệp trong việc quyết định hoạch định chính sách, phân bổ nhân sự cho công ty.