Tác động của đòn bẩy tài chính lên quản lý thu nhập thực và vai trò của hạn chế tài chính – nghiên cứu thực nghiệm trên Thị trường Chứng khoán Việt Nam

Abstract

Mục tiêu chính của bài nghiên cứu này là để kiểm tra tác động của đòn bẩy tài chính (ngắn hạn, dài hạn và tổng thể) lên các hoạt động quản lý thu nhập thực (Real Earning Management – REM) va xem xét vai trò của hạn chế tài chính đến mối quan hệ này trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Bài nghiên cứu này sử dụng bộ dữ liệu bảng gồm 536 công ty phi tài chính được niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam trong giai đoạn 2017 – 2022 va được phân tích thông qua phương pháp bình phương nhỏ nhất tổng quát khả thi (FGLS). Thứ nhất, nhất quán với “Giả thuyết nợ”, nghiên cứu này tìm thấy mối quan hệ tích cực đáng kể giữa đòn bẩy tổng và REM. Thứ hai, so với đòn bẩy dài hạn, các nhà quản lý có nhiều khả năng sử dụng các hoạt động REM trong trường hợp có nhiều đòn bẩy ngắn hạn hơn. Cuối cùng, tác động của đòn bẩy tổng thấp hơn (cao hơn) đối với REM ở các công ty bị hạn chế tài chính (không bị hạn chế). Nghiên cứu này đóng góp thêm vào lý thuyết về quản lý thu nhập thực cũng như đưa ra những hàm ý chính sách rõ ràng cho một thị trường mới nổi như là Việt Nam.