Tác động của việc công bố kết quả lợi nhuận thường niên lên giá cổ phiếu trên thị trường chứng khoán Việt Nam

Abstract

Thị trường cổ phiếu có phản ứng khác nhau với những sự kiện khác nhau; trong đó, công bố kết quả lợi nhuận thường niên được xem là một trong những sự kiện quan trong liên quan đến việc cung cấp thông tin kết quả tài chính của doanh nghiệp, và có tác động ảnh hưởng lên giá giao dịch của các cổ phiếu. Bài nghiên cứu này nhằm mục đích tìm hiểu xem thị trường chứng khoán Việt Nam thay đổi như thế nào đối với sự kiện công bố kết quả lợi nhuận thường niên của doanh nghiệp, thông qua sự thay đổi giá cổ phiếu trước và sau sự kiện công bố. Tác giả sử dụng phương pháp phân tích sự kiện cho bài nghiên cứu này. Trong đó, ngày ông bố báo cáo tài chính thường niên của doanh nghiệp được xem là ngày sự kiện. Phản ứng về giá của các cổ phiếu trên thị trường chứng khoán là biến độc lập, được đo bằng Trung bình lợi nhuận bất thường (ARR) và Trung bình lợi nhuận bất thường tích lũy (CAAR). Mẫu quan sát của nghiên cứu là 246 cổ phiếu niêm yết trên sàn chứng khoán Hồ Chí Minh (HOSE) trong khoảng thời gian 5 năm từ 2018 đến 2022. Dữ liệu và thông tin cần thiết cho nghiên cứu được thu thập từ các báo cáo thường niên và trang thông tin điện tử của các công ty được công bố từ năm 2018 đến năm 2022. Các quan sát được chia thành 1.230 mẫu, trong đó có 1.153 mẫu phụ về kết quả lợi nhuận thường niên của doanh nghiệp là dương và 77 mẫu phụ về kết quả lợi nhuận thường niên của doanh nghiệp là âm. Kết quả chỉ ra rằng, cho thấy trong giai đoạn từ năm 2018-2022, đối với trường hợp công bố lợi nhuận dương, AAR dao động trong khoảng -0.14% đến 0.05%. Trường hợp công bố lợi nhuân âm, AAR trong cửa sổ sự kiện 21 ngày dao động ở mức từ -0.558% đến 0.241%. Qua đó, tác giả kết luận rằng, giá giao dịch cổ phiếu trên sàn chứng khoán HOSE ở Việt Nam có không có sự phản ứng đáng kể đối với sự kiện công bố lợi nhuận thường niên của doanh nghiệp, tuy nhiên, giá cổ phiếu có phản ứng mạnh hơn trước khi kết quả lợi nhuận âm so với kết quả lợi nhuận dương được công bố.