Ảnh hưởng của đa dạng hóa trong Hội đồng quản trị đến tác động của sự quá tự tin của nhà quản lý đến quyết định tài trợ của các doanh nghiệp Việt Nam

Abstract

Nghiên cứu này kiểm tra ảnh hưởng của sự quá tự tin của nhà quản lý đến quyết định sử dụng nợ của công ty và vai trò của sự đa dạng trong Hội đồng quản trị trong việc điều tiết tác động của sự quá tự tin của Ban điều hành đến quyết định tài trợ. Dữ liệu được thu thập từ 171 công ty phi tài chính niêm yết trên sàn HOSE trong giai đoạn từ 2014 đến 2023. Đề án xem xét năm khía cạnh của sự đa dạng trong Hội đồng quản trị như sau: (i) Sự kiêm nhiệm của Chủ tịch Hội đồng quản trị và Tổng giám đốc; (ii) Tỷ lệ nữ giới trong Hội đồng quản trị; (iii) Tỷ lệ các thành viên độc lập trong Hội đồng quản trị; (iv) Hệ số biến thiên trong độ tuổi của các thành viên trong Hội đồng quản trị; (v) Quy mô của hội đồng quản trị. Tác giả sử dụng thước đo chênh lệch giữa thu nhập dự báo và thu nhập thực tế đo lường sự quá tự tin của nhà quản lý. Do tồn tại vấn đề phương sai thay đổi và tự tương quan trong mô hình nên tác giả hồi quy bằng phương pháp FGLS. Nghiên cứu cho thấy, nhà quản lý càng tự tin thì doanh nghiệp càng có xu hướng ít sử dụng nợ. Mặt khác, trong năm khía cạnh của Hội đồng quản trị thì chỉ có hệ số biến thiên trong độ tuổi của các thành viên Hội đồng quản trị và sự kiêm nhiệm của Chủ tịch Hội đồng quản trị với Tổng giám đốc là có vai trò giảm tác động của sự quá tự tin của nhà quản lý khi ra quyết định tài trợ. Trong khi đó, sự tham gia của thành viên nữ và quy mô Hội đồng quản trị có khả năng làm tăng sự quá tự tin của nhà quản lý đối với các quyết định tài trợ của doanh nghiệp. Ngoài ra, tính độc lập của Hội đồng quản trị không có tác động đáng kể đến mối quan hệ giữa sự quá tự tin của nhà quản lý và quyết định cấu trúc vốn.