Nghiên cứu tác động của Covid – 19 tới cấu trúc tài chính của các doanh nghiệp niêm yết trên Thị trường Chứng khoán Việt Nam

Abstract

Mục đích của nghiên cứu này là kiểm tra tác động của COVID – 19 tới cấu trúc tài chính của các doanh nghiệp Việt Nam thông qua việc phân tích dữ liệu bảng của 112 công ty niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh (HOSE) trong giai đoạn 10 năm từ năm 2014 đến năm 2023. Bằng phương pháp phân tích hồi quy tác động cố định (Fixed-effects) kết hợp phương pháp GLS và GMM để khắc phục các khuyết tật của mô hình, nghiên cứu cho thấy rằng COVID – 19 được xem là nguyên nhân sâu sắc khiến các công ty thay đổi cấu trúc tài chính để phù hợp với tình hình thị trường trong thời kỳ đại dịch bùng phát. Kết quả nghiên cứu cũng cho thấy các yếu tố khác các ảnh hưởng đến cấu trúc tài chính của doanh nghiệp, bao gồm tỷ suất sinh lợi, quy mô doanh nghiệp, tính hữu tình, tốc độ tăng trưởng và tốc độ tăng trưởng tổng sản phẩm quốc nội. Điểm đặc biệt trong nghiên cứu này là cấu trúc tài chính của một công ty có thể bị tác động bởi nhiều yếu tố khác nhau và có thể xảy ra cùng một lúc (bên ngoài và nội bộ). Nghiên cứu cũng phân tích việc cấu trúc tài chính của một doanh nghiệp phản ứng như thế nào trước tác động tổng hợp của những khó khăn có tính chất khác nhau. Kỳ vọng được đặt ra rằng các doanh nghiệp có xu hướng giảm tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu, hệ số nhân vốn chủ sở hữu và tỷ lệ nợ ngắn hạn khi doanh nghiệp gặp khó khăn trong tài chính hay khi đối mặt với tình trạng bất ổn của cuộc khủng hoảng COVID-19. Nghiên cứu giúp các nhà quản trị doanh nghiệp có thêm thông tin để đưa ra các chính sách và chiến lược phù hợp để công ty ứng biến với các tình huống khó khăn có thể xảy ra