Phân tích các yếu tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu các công ty bất động sản trên thị trường chứng khoán Việt Nam giai đoạn 2019-2023

Abstract

Nghiên cứu này phân tích các yếu tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu của các công ty bất động sản tại Việt Nam trong giai đoạn 2019-2023, trong bối cảnh đại dịch COVID- 19 đã tác động mạnh mẽ đến thị trường tài chính và bất động sản. Sử dụng mô hình FEM với điều chỉnh phương sai thay đổi và tự tương quan (FEM vce robust), nghiên cứu đã kiểm định tác động của các yếu tố vĩ mô như tăng trưởng kinh tế (GDP), lãi suất ngân hàng, tỷ giá hối đoái (USD/VND), và chỉ số VN-index, cùng với các yếu tố bên trong doanh nghiệp như doanh thu (Revenue), quy mô vốn chủ sở hữu (EQUITY), tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản (ROA), và tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu (DErate) lên giá cổ phiếu các công ty bất động sản tại Việt Nam (PRICE). Kết quả phân tích cho thấy, tăng trưởng kinh tế (GDP) có tác động ngược chiều với giá cổ phiếu bất động sản, bác bỏ giả thuyết về tác động cùng chiều của GDP. Ngược lại, quy mô vốn chủ sở hữu (EQUITY) và chỉ số VN-index (VNI) có tác động cùng chiều đến giá cổ phiếu, khẳng định giả thuyết về vai trò quan trọng của các yếu tố này. Doanh thu (REVENUE) có mối quan hệ ngược chiều với giá cổ phiếu, cho thấy doanh thu không phải lúc nào cũng phản ánh hiệu quả kinh doanh cùng chiều. Tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu (DErate) và tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản (ROA) đều có tác động cùng chiều, mặc dù DErate thường được coi là yếu tố rủi ro.