Tác động của đòn bẩy tài chính đến thành quả sinh lợi của doanh nghiệp. Nghiên cứu thực tiễn của các công ty phi tài chính niêm yết tại Việt Nam

Abstract

Bài nghiên cứu được thực hiện với mục tiêu nghiên cứu xem xét tác động của đòn bẩy tài chính đến thành quả sinh lợi của các công ty phi tài chính đã được niêm yết tại Việt Nam, và xem xét mức độ ảnh hưởng của chúng ở những phân vị khác nhau. Dữ liệu mẫu gồm 5.960 quan sát với 596 Công ty trên Sàn giao dịch chứng khoán Hà Nội (HNX) và Sàn giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh (HOSE) trong giai đoạn 10 năm từ năm 2013 đến năm 2022. Theo kết quả nghiên cứu mô hình GMM đã cho thấy rằng, tồn tại mối quan hệ nghịch biến (tương quan âm) giữa đòn bẩy tài chính mà đại diện là TL (tỷ lệ tổng nợ / tổng tài sản) và thành quả sinh lợi đại diện bởi biến ROA (tỷ lệ lợi nhuận / tổng tài sản) và biến ROE (tỷ lệ lợi nhuận / vốn chủ sở hữu). Và theo kết quả hồi quy phân vị, ở các phân vị càng cao thì mức độ tác động càng lớn. Không những thế, nghiên cứu cũng chỉ ra rằng quy mô của doanh nghiệp có ảnh hưởng tích cực đến thành quả sinh lời của doanh nghiệp.