Tác động của lãi suất đến Thị trường Chứng khoán Việt Nam

Abstract

Trong năm 2023, kinh tế đã xảy ra nhiều bất định, tình hình chiến sự xảy ra, có thể kể đến là cuộc xung đột Nga – Ukraine, Israel – Hamas, áp lực lạm phát… ngoài ra, tại Mỹ và EU đã xảy ra sự cố đối với một số định chế tài chính. Để ứng phó tình trạng lạm phát và tránh suy thoái, một số NHTW đã định hướng điều chỉnh lãi suất (Phạm Đức Anh và cộng sự, 2024). Có thể thấy, quyết định về lãi suất của NHNN càng trở nên cấp thiết. Mặt khác, thị trường chứng khoán là một trong những thước đo quan trọng nhất thể hiện sức khỏe của nền kinh tế hiện đại, xuất phát từ đó nên việc nghiên cứu tác động của lãi suất đến thị trường chứng khoán là một điều cần thiết để hiểu rõ hơn sự tác động trực tiếp của lãi suất đến từng cấu phần trong thị trường chứng khoán Việt Nam như chỉ số Vn-Index, khối lượng giao dịch và giá cổ phiếu qua đó tác giả đã chọn đề tài “Tác động của lãi suất đến thị trường chứng khoán Việt Nam” để làm đề tài nghiên cứu cho đề án. Đề án này cụ thể xem xét sự tác động của lãi suất đến thị trường chứng khoán qua giá cổ phiếu, các chỉ số trên các sàn chứng khoán VN-Index, HNX-Index, UPCOM-Index. Bằng cách sử dụng phương pháp ADF (Augmented Dickey-Fuller), PP test, KPPS test, mô hình tự hồi quy VAR và mô hình vector hiệu chỉnh sai số VECM, kiểm định nhân quả Granger Causality trong khoảng thời gian theo Quý từ năm 2009 – 2022. Việc tìm ra tác động lãi suất và thị trường chứng khoán (thông qua giá cổ phiếu, khối lượng giao dịch…), sẽ giúp đưa ra các hàm ý chính sách thông qua công cụ lãi suất để ổn định thị trường chứng khoán hiệu quả hơn và ngược lại.