Chính sách cổ tức và hành vi quản trị lợi nhuận của doanh nghiệp Việt Nam: Trường hợp công ty có chi phí đại diện và hạn chế tài chính

Abstract

Bài nghiên cứu này dựa trên công trình của Hussain và Akbar (2022), thực hiện tại Việt Nam từ 2010 - 2023, nhưng tính toán dòng tiền năm sau làm cho dữ liệu từ 2010 - 2022. Nghiên cứu xem xét mối quan hệ giữa chính sách cổ tức, hạn chế tài chính và hành vi quản trị lợi nhuận. Dữ liệu từ 328 công ty niêm yết được phân tích bằng các phương pháp hồi quy bảng tĩnh như Pooled OLS, FEM, REM và FGLS. Nghiên cứu này đặc biệt vì chỉ ra rằng việc trả cổ tức và hành vi quản trị lợi nhuận liên quan thông qua hai kênh: bất cân xứng thông tin và chi phí đại diện. Kết quả cho thấy việc trả cổ tức giảm bớt hành vi quản trị lợi nhuận của các nhà quản lý, do giảm dòng tiền tự do. Ngoài ra, công ty trả cổ tức lớn hơn càng giảm sự tham gia của các nhà quản lý vào quản trị lợi nhuận, trong khi công ty trả cổ tức nhỏ lại khuyến khích quản lý sử dụng quyền tự quyết đối với dòng tiền thặng dư.