Tác động của sự bất định về chính sách kinh tế và rủi ro địa chính trị đến lượng tiền mặt nắm giữ của doanh nghiệp

Abstract

Đề tài được thực hiện với mục tiêu nghiên cứu tác động của sự bất định về chính sách kinh tế (EPU) và rủi ro địa chính trị (GPR) đến lượng tiền mặt nắm giữ của các doanh nghiệp Việt Nam. Nghiên cứu cũng đưa ra kiểm tra về tác động của hạn chế tài chính đối với mối liên hệ giữa EPU, GPR. Nghiên cứu này áp dụng phương pháp định lượng, sử dụng hồi quy GMM (Generalized Method of Moments) hệ thống hai bước, mẫu nghiên cứu bao gồm 450 doanh nghiệp phi tài chính niêm yết trên các sàn giao dịch chứng khoán tại Việt Nam trong giai đoạn từ năm 2010 đến 2023. Kết quả nghiên cứu đã làm rõ tác động quan trọng của sự bất định về chính sách kinh tế (EPU) và rủi ro địa chính trị (GPR) đối với lượng tiền mặt nắm giữ của các doanh nghiệp tại Việt Nam. Đặc biệt, những phát hiện cho thấy rằng doanh nghiệp thường gia tăng tích trữ tiền mặt như một biện pháp phòng ngừa trước những cú sốc tiêu cực, đặc biệt khi chi phí huy động vốn bên ngoài gia tăng do ảnh hưởng của sự bất định về chính sách kinh tế và rủi ro địa chính trị. Hơn nữa, mối tương quan dương giữa EPU và GPR với lượng tiền mặt nắm giữ được khẳng định rõ nét hơn trong bối cảnh các doanh nghiệp đang gặp phải những hạn chế tài chính phản ánh thận trọng của các doanh nghiệp trong việc quản lý tính thanh khoản. Điều này không chỉ củng cố thêm giả thuyết về động cơ phòng ngừa mà còn nhấn mạnh vai trò then chốt của các yếu tố kinh tế vĩ mô trong việc xác định chiến lược quản lý tiền mặt của các tổ chức doanh nghiệp. Ngoài ra, nghiên cứu này có giá trị thực tiễn đối với các nhà quản lý, nhà hoạch định chính sách, cũng như cơ quan quản lý. Nghiên cứu này cung cấp cho các nhà quản lý cơ sở để nhận diện và cân nhắc các yếu tố quan trọng khi xây dựng chiến lược quản lý tiền mặt, đặc biệt trong môi trường kinh tế và chính trị đầy biến động. Đối với các nhà hoạch định chính sách và cơ quan quản lý, kết quả nghiên cứu có thể giúp đánh giá ảnh hưởng của sự bất định về chính sách kinh tế lên quyết định về việc nắm giữ tiền mặt của các doanh nghiệp, dựa vào đó thiết kế các chính sách tài trợ tài chính phù hợp, nhằm duy trì sự ổn định và phát triển lâu dài cho các doanh nghiệp.