Đo lường hiệu lực của chính sách tiền tệ

Abstract

Chính sách tiền tệ (CSTT) là một trong những chính sách quan trọng nhất để điều tiết nền kinh tế. Mục tiêu của CSTT ở hầu hết các quốc gia là đạt được sự ổn định về giá và ổn định kinh tế vĩ mô. Mặc dù đánh giá hiệu lực CSTT là một nhu cầu thiết yếu để nhằm nhận diện tác động của chính sách đến nền kinh tế cũng như có các biện pháp cải thiện các hành động chính sách, tuy nhiên, đến nay, vẫn còn nhiều tranh cãi về thước đo hiệu lực CSTT. Trong nghiên cứu này, đầu tiên, chúng tôi kiểm định lý thuyết GARCH-BEKK. Đồng thời, chúng tôi sử dụng phương pháp mô phỏng giải quyết bài toán tối ưu thoe mô phỏng Monte Carlo trong một khung phân tích hồi quy cửa sổ cuộn để phát triển phương pháp đo lường hiệu lực CSTT dựa trên lý thuyết đường cong Taylor tại bảy quốc gia phát triển thuộc nhóm nước G-7 trong giai đoạn 1951 – 2017. Kết quả cho thấy, có bằng chứng mạnh mẽ ủng hộ lý thuyết đường cong Taylor trong các quốc gia nghiên cứu. Về thước đo hiệu lực CSTT, chúng tôi báo cáo kết quả hiệu lực CSTT thay đổi đáng kể theo thời gian, đặc biệt có sự sụt giảm đáng kể trong những giai đoạn khủng hoảng kinh tế quốc gia và toàn cầu. Kết quả phù hợp với thực tế điều hành CSTT tại các quốc gia và phù hợp với kết quả từ những nghiên cứu trước đây, là cơ sở gợi ý về một thước đo hiệu lực CSTT một cách hiệu quả.