Ảnh hưởng của quản trị công ty đến tốc độ điều chỉnh cấu trúc vốn tối ưu: nghiên cứu tại các công ty niêm yết trên sàn chứng khoán

Abstract

Luận văn tập trung nghiên cứu mối quan hệ giữa quản trị công ty (Corporate Governance - CG) và cấu trúc vốn của các công ty niêm yết tại Việt Nam, cụ thể là trên hai sàn giao dịch HOSE và HNX. Đề tài nghiên cứu nhằm tìm hiểu tác động của CG đến quyết định cấu trúc vốn tối ưu của doanh nghiệp, đồng thời kiểm tra tốc độ điều chỉnh (Speed of Adjustment - SOA) của cấu trúc vốn theo lý thuyết đánh đổi (Trade-off Theory). Dữ liệu nghiên cứu thu thập từ các công ty niêm yết trên sàn HOSE và HNX trong giai đoạn 2012-2021 cho thấy những phát hiện đáng chú ý. Phương pháp hồi quy tổng quát mô men (GMM) được áp dụng để ước lượng mô hình, bao gồm các biến tương tác nhằm kiểm tra tác động của quản trị công ty (CG) và các yếu tố khác đến cấu trúc vốn. Kết quả nghiên cứu chỉ ra rằng CG có ảnh hưởng đáng kể đến cấu trúc vốn của các công ty. Hơn nữa, tốc độ điều chỉnh cấu trúc vốn giữa các công ty trên hai sàn giao dịch HOSE và HNX có sự khác biệt rõ rệt. Cụ thể, các công ty niêm yết trên sàn HOSE có xu hướng điều chỉnh cấu trúc vốn nhanh hơn so với các công ty trên sàn HNX.”Ngoài ra, các yếu tố như chi phí đại diện, tính thanh khoản của thị trường, và quy định niêm yết cũng phần nào ảnh hưởng đến quyết định sử dụng đòn bẩy tài chính của các công ty. Luận văn đóng góp vào lý thuyết quản trị tài chính tại Việt Nam và cung cấp các khuyến nghị thực tiễn về quản trị tài chính cho các doanh nghiệp niêm yết, nhằm tối ưu hóa cấu trúc vốn và nâng cao hiệu quả quản trị công ty.