Phân tích và so sánh hiệu quả tài chính của các công ty nhóm ngành nguyên vật liệu, công nghiệp và bất động sản niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh tiếp cận từ mô hình Dupont và sử dụng hồi quy với Fixed Effects

Abstract

Nghiên cứu này phân tích tác động của các yếu tố tài chính và vĩ mô đến hiệu suất tài chính của các doanh nghiệp niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HOSE) giai đoạn 2013 - 2024. Dựa trên mô hình Dupont, nghiên cứu xem xét ảnh hưởng của biên lợi nhuận (Profit Margin), vòng quay tài sản (Asset Turnover), và đòn bẩy tài chính (Equity Multiplier) đến ROE (tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu). Bên cạnh đó, nghiên cứu mở rộng mô hình bằng cách bổ sung biến kiểm soát quan trọng là quy mô doanh nghiệp (SIZE - Log tổng tài sản) nhằmkiểm định tác động của yếu tố này lên hiệu suất tài chính doanh nghiệp. Phương pháp nghiên cứu sử dụng hồi quy dữ liệu bảng với mô hình Fixed Effects (FEM) để kiểm soát yếu tố cố định của từng doanh nghiệp. Các kiểm định VIF, Durbin-Watson và Breusch-Pagan được áp dụng để đảm bảo tính chính xác của mô hình. Kết quả thực nghiệm cho thấy: Profit Margin, Asset Turnover và Equity Multiplier có tác động tích cực đến ROE, nhưng mức độ ảnh hưởng khác nhau giữa các ngành. Quy mô doanh nghiệp (SIZE) không có ảnh hưởng đáng kể đến ROE, cho thấy các doanh nghiệp lớn chưa chắc có lợi thế hơn doanh nghiệp nhỏ về hiệu suất tài chính. Nghiên cứu đóng góp vào tài liệu nghiên cứu về hiệu suất tài chính doanh nghiệp tại Việt Nam, cung cấp bằng chứng thực nghiệm về mối quan hệ giữa các chỉ tiêu tài chính nội bộ đồng thời đưa ra hàm ý chính sách quan trọng cho doanh nghiệp và nhà đầu tư.